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　　（603806）8月27日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入79.59亿元，同比下降26.06%；归母净利润4.96亿元，同比下降46.60%；扣非净利润4.49亿元，同比下降50.08%；经营活动产生的现金流量净额为-8.89亿元，上年同期为9.05亿元；报告期内，

　　以8月26日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为43.89倍，市净率（LF）约2.36倍，市销率（TTM）约2.35倍。

　　资料显示，公司主要从事太阳能电池胶膜、背板、感光干膜等产品的研发、生产和销售。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为3.02%，同比下降2.78个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为2.43%，较上年同期下降2.23个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-8.89亿元，同比减少17.93亿元；筹资活动现金流净额-7.42亿元，同比减少3.56亿元；投资活动现金流净额-4.6亿元，上年同期为-16.6亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少29.02%，占公司总资产比重下降6.51个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加12.07%，占公司总资产比重上升2.69个百分点；应收款项融资较上年末增加27.44%，占公司总资产比重上升2.68个百分点；固定资产较上年末增加3.93%，占公司总资产比重上升1.1个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付债券较上年末增加2.17%，占公司总资产比重上升0.54个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少12.69%，占公司总资产比重下降0.49个百分点；应付职工薪酬较上年末减少50.19%，占公司总资产比重下降0.44个百分点；短期借款较上年末减少100%，占公司总资产比重下降0.31个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为19.59亿元，占净资产的12.07%，较上年末增加9093.61万元。其中，存货跌价准备为6483.99万元，计提比例为3.2%。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为高候钟、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金，取代了一季度末的广发科技先锋混合型投资基金、华夏能源革新股票型投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，杭州福斯特科技集团有限公司、林建华、广发高端制造股票型发起式证券投资基金、泉果旭源三年持有期混合型证券投资基金、华泰柏瑞中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。