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　　近日出炉的三季报数据显示，同泰基金旗下两只押注单一赛道的产品表现迥异：由王秀管理的同泰产业升级混合基金近一年收益达146.13%，规模在三季度增长超125%；而另一只聚焦宠物经济的同泰慧择混合基金，规模仅余0.17亿元，已连续60个工作日资产净值低于5000万元。

　　济安金信基金评价中心主任王铁牛指出，押注单一赛道可能导致基金净值与规模大幅波动。由于持仓高度集中，基金表现与行业景气度紧密相关，一旦行业进入调整期，回撤风险显著上升。此外，若基金实际投资风格与合同约定偏离，还可能引发风格漂移等合规问题。他强调，基金评价应注重长期业绩和投资者获得感，短期亮眼表现难以持续。

　　同泰产业升级混合基金在2025年经历了一场规模“过山车”。一季度，因某机构投资者大额赎回约7640.17万份，该基金总份额骤降至6070.31份，规模跌破1万元，沦为罕见的“万元基”，濒临清盘边缘。

　　尽管份额所剩无几，但数据显示，该基金（以A份额为例，下同）在一季度净值上涨103.69%。有观点认为，造成净值飙涨的主因可能是大额赎回产生的赎回费计入基金资产。不过，这一“技术性上涨”并未改变其规模极低的窘境。

　　真正的转折出现在二季度。基金经理王秀精准押注机器人赛道，吸引资金持续流入，规模开始触底反弹。随着机器人主题热度延续，该基金净值在三季度再涨30.65%，规模也随之跃升至1.78亿元，实现了从“濒死”到“新生”的逆袭。

　　根据同泰产业升级混合基金披露的持仓数据，其前十大重仓股集中度较高，均聚焦于“智能时代”核心硬科技的产业。

　　具体来看，该基金前十大重仓股合计占资产净值比例高达55.41%，持仓行业聚焦于智能化和自动化领域。其头号重仓股为东杰智能，持仓占比8.07%；第二大重仓股为港股上市的地平线机器人-W，第三大重仓股为德昌电机控股，二者占比均在6%以上。

　　此外，国盾量子、敏实集团、开特股份、优必选、浙江荣泰、首程控股、微创机器人-B等动力电池配套、手术机器人等相关个股也位列前十大重仓股中。

　　对于押注机器人赛道，同泰基金回应《华夏时报》记者称，该基金将人形机器人作为核心战略配置，是因为坚信其正处于从技术突破到产业爆发的临界点。此外，基金坚持并加码机器人赛道投资，是基于人形机器人产业迎来从实验室到工厂的关键转折、密集产业催化推动行业加速发展、紧密契合国家长期发展战略等深度考量。

　　根据基金三季报，该基金的重仓股包括中宠股份、乖宝宠物、路斯股份、依依股份、源飞宠物、佩蒂股份、天元宠物等宠物经济产业链个股，同时也配置了瑞普生物、科前生物、会稽山等标的，在宠物食品、用品及相关领域持仓较为集中。

　　然而，重仓押注带来的后果是该产品业绩表现持续承压。以同泰慧择混合A为例，截至2025年10月21日，产品成立以来累计下跌30.74%。尽管近六个月和近一年分别实现6.41%和8.30%的涨幅，但拉长时间看，其近三年收益率为-14.56%。

　　比业绩困境更严峻的是规模问题。天天基金网数据显示，截至2025年9月30日，同泰慧择混合A期末净资产0.10亿元，比上期减少13.66%。

　　事实上，通过天天基金网的净资产数据看，该产品净资产从2019年11月成立初期的0.32亿元，波动下降至2025年9月末的0.10亿元。其曾在2021年3月达到0.91亿元的阶段高点，此后进入几乎无反弹的下降通道。

　　截至今年9月30日，该基金已连续多个季度低于5000万元清盘警戒线，触及《公开募集证券投资基金运作管理办法》中“可能触发清盘”的条件，面临较高的清盘风险。

　　为何在业绩压力下仍坚守此方向？同泰基金对《华夏时报》记者表示，有多重原因，其中之一是，根据最新行业白皮书，2024年中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模已达3002亿元，同比增长7.5%。预计到2028年，宠物经济产业规模有望突破1.15万亿元。持续扩大的养宠基数和消费升级趋势，为行业提供长期增长动能。

　　主管产品的基金经理在三季报中表示，估值水平上，宠物经济食品和用品的龙头企业当前估值水位处于近五年的中位数偏下水平，在全市场中具备一定性价比。基金经理也承认，该基金投资方向较为集中，在具备高成长潜力的同时，也必然伴随较大的市场波动。

　　对于如何看待基金产品押注单一赛道的问题，同泰基金对《华夏时报》记者表示，从投研层面来看，这是能力圈聚焦与资源优化配置。“全能型”基金经理凤毛麟角，但培养“领域专家”相对可行。对基金公司来说，把优秀的研究员和基金经理集中起来，专门攻克几个最有潜力的方向。研究得越深，理解就越透，就越有可能发现别人没看到的机会，更有利于创造超额收益。

　　对于押注单一赛道的风险，济安金信基金评价中心主任王铁牛对《华夏时报》记者表示，押注单一赛道，可能在一段时间内导致净值和规模的大幅度波动。这样的基金，其净值表现与行业景气度高度相关，一旦行业进入调整期，回撤风险将急剧增加。即使有些基金产品凭借押注单一赛道崭露头角，其业绩很难在长周期保持稳定，曾经风光一时的赛道型基金经理就是典型案例。