华体会,华体会体育官网,华体会体育,华体会体育APP下载

　　从2019年8月以来，产品已经运作了接近7年，7年对A股来说不算长，但对一个产品来说已然算久，7年的业绩也可以说是真正穿越牛熊，具备参考意义了。

　　只看单年度业绩，并没有哪一年特别亮眼，但7年下来的结果却很不错。我在天天基金上用“基金经理管理年限＞5年，年化收益率＞9%，成立时间＞7年”条件搜索，在26000只公募里面只有471只符合条件的，占比不过1.8%。这么看来，主动7侠的业绩也可以说“百里挑一”了。

　　不过10%的年化收益率依然还不够。定义一个产品为好产品，一个最简单的指标就是长期收益风险比＞1，这也就意味着承担1单位波动，就能获得大于1单位收益。主动7侠历史年化波动率约为13%，这意味着年化收益率做到15%以上才算优秀。

　　言归正传，下图左侧为主动7侠调仓前持仓，右侧为调仓后持仓。今年的年度调仓幅度可能是历次调仓中最小的。7只产品仅仅调整了3只（标红色产品）。较小的持仓变动一方面说明这些持仓基金在最近半年表现稳定，大多没有出现业绩大幅滑坡的现象，另一方面则说明主动7侠的选基方法论逐渐趋于稳定，在长期业绩考核占比更高的前提下，多次筛选出的结果具有一致性。

　　东吴移动互联是主动7侠持有时间较长的一只产品。第一次被选入是在2025年2月的年度调仓，自第一笔买入以来收益率60.22%，同期沪深300收益率17.69%。

　　基金经理刘元海一直是很坚定的科技选手，2025Q4前三大持仓行业分别为电子52.98%、通信18.82%、计算机9.09%，持仓高度集中在AI硬件产业链。刘元海是全市场最早重仓AI的基金经理。其重仓股持有时间普遍都超过2年以上，积累了可观的安全垫，这能让他在调整中更从容。

　　他在四季报中表示，科技依旧是2026年投资主线，在科技大周期下，行业的投资机会将维持5-10年。AI产业发展将从硬件逐渐过渡到应用，行业机会也会扩散，产品会继续拥抱AI持仓。

　　易方达瑞享是连续第二次入选持仓，目前持有了5个月左右。武阳的行业集中度和个股集中度都较高，说明他对自己的选股很有信心，而他的选股也往往能收获好的结果。易方达瑞享近6个月产品收益率22.95%，排名前5%。武阳自2017年12月开始管理该基金，8年时间取得了447%的业绩，长期业绩非常可观。

　　近5年易方达瑞享有三次大的持仓切换：2021Q1-2022Q2以计算机为主，后期增加有色金属；2022Q3-2024Q2以交通运输为主；2024Q3至今以通信、电子为主且行业集中度持续提升。近5年单年度业绩除了2023年外，易方达瑞享表现均位于30%分位，特别是2022年，在市场大熊市的情况下，产品斩获21.5%收益，大幅跑赢市场。

　　四季报中他表示，AI硬件依旧有投资机会，AI应用的两个重要方向则是机器人和自动驾驶，但机器人受制于大模型能力和工程化实现，投资机会尚存在不确定性，自动驾驶的拐点可能会来得更早。此外，券商、新消费等行业也是武阳关注的机会。

　　大成产业趋势是原持仓产品大成国企改革基金经理韩创管理的另一只产品。此前大成国企改革也连续两次入选主动7侠，自2025年2月17日第一次买入，累计收益率79.8%，大幅跑赢同期沪深300的18%。

　　这次之所以将韩创的国企改革换成产业趋势，原因在于大成产业趋势1年以上各阶段收益率均优于大成国企改革，而且产业趋势可以买港股，国企改革不能，这让产业趋势在投资范围上更灵活。

　　对比产业趋势和国企改革前10大重仓股，虽然两者重仓行业相似，但产业趋势持有山东黄金、招金矿业、华泰证券、中国太保、东方航空等5只港股，而国企改革则没有持有一只港股，取而代之的是对应的A股及海南橡胶和招商轮船。

　　从大成产业趋势近5年的持仓行业中可以看出，韩创一直重仓有色金属。由于韩创做研究员期间主要看的就是建材、化工、周期，所以这些行业也就成了他最擅长的投资能力圈。有色金属从2022Q3持仓占比就达到38%，目前已超过59%。韩创持有的部分贵金属和工业金属标的，例如兴业银锡、山东黄金、招金矿业在这波黄金涨价和宏观需求复苏预期中涨幅都不错。

　　除了有色金属之外，化工和汽车长期是他的卫星持仓行业。即便这两年科技行情如火如荼，韩创也没有贸然追逐。韩创能保持投资风格稳定不漂移的同时，获得不错的业绩，是一件非常难得的事情。

　　交银趋势在主动7侠中是一个非常特殊的存在。这只产品可能是主动7侠累计持有时间最长的产品，最早买入时间是2022年1月（2022年度调仓），但在去年10月的调仓中因为业绩不佳被调出，如今再度买回来，相当于“二进宫“。

　　原本选作6年期绩优的产品是淳厚信睿A 008186，但由于淳厚信睿和其他几只持仓产品相关性比较高，所以选了交银趋势作为替代产品。交银趋势在2021年-2024年这4年一直表现不错，但到了2025年，由于市场风格的切换，表现落后于市场平均水平。

　　杨金金是个逆向投资选手，注重安全边际，主要赚的是“低估到价值发现“的钱，等持仓涨到合理水平后卖出，再寻找新的方向。纵观近5年的持仓，2021年的有色金属及机械设备，2022-2024年持续重仓的公用事业、基础化工，到2025年下半年逐渐加仓的建材，都不是当时的大热行业。

　　在四季报中他提示了当前的风险：流动性牛市下成长和主题方向越来越贵，而各行业的白马估值处于历史低位，此种情形似乎复制了2021年初茅指数高高在上，中小盘极度低估的行情。所以他致力于挖掘“细分行业出现业绩改善的龙头”。

　　杨金金的投资风格决定了他的产品不会有太强的爆发力，但在泡沫逐渐堆积的牛市中后期，这类风格也是有必要配置的。

　　易方达环保主题同样是个“二进宫”产品，主动7侠在2023年1月底至2023年7月曾持有产品半年，后因不符合标准被调出，2025年10月再度入选。第一次持有期间正值市场下跌，产品跌幅7%左右，但略微好于市场及偏股平均水平，第二次买入持有至今收益率32.2%，同期沪深300收益率1.13%。

　　作为一个主题型基金，产品长期重仓新能源转型相关的机会，但也会做一些结构的轮动和调整。光伏和风电是主力仓位，但在2023年-2024年行业内卷严重，基本面和股价下行阶段，祁禾配置了电力股（具体主要是国投电力和长江电力两只股票）进行防御。2025年二季度开始加仓通信、电子等AI硬件公司，截至去年年底，AI硬件占据5成仓位，新能源只剩宁德时代一只重仓股。

　　由此可以看出，祁禾是名“非典型”的新能源基金经理，坚守主业的同时，也在不断拓展自己的能力圈。2017年管理产品至今，他在几次大的牛市周期都精准踩中了当时的主旋律，时代感极强，而25年抓住CPO再一次证明了他的学习能力。

　　前海开源沪港深核心资源第一次于2025年10月入选主动7侠，持有至今累计收益率-3.67%，同期沪深300收益率-0.51%。吴国清于2016年10月接手产品，2018年底正式将其转为为周期主题基金，主要投资有色金属板块。他的传统周期框架在9年来取得了非常好的结果，任职总收益率409%，年化收益率19%。

　　吴国清的管理特点是，持股集中度高（70%左右），核心股票长期重仓，但会依据周期框架进行波段操作。比如紫金矿业，从2018年底就开始成为重仓股，但持有期间持股数量变化很大，也一度不在前10大重仓之列。

　　集中的持仓加上大开大合的操作，结果就是产品波动极大，近3年年化波动率高达30%，最大回撤39%。如果不是以组合形式持有，大概率是很难拿的住的。

　　创金合信资源主题为新入选产品。选出连续9年管理同一产品的基金经理，本来难度就大，加上业绩这个标准，能达标的就更是屈指可数了。李游自2016年11月开始管理创金合信主题精选后，创造了优异的业绩（见下图）。

　　持仓行业上李游主要配置有色金属，但也会辅以其他卫星行业。煤炭在2021Q2前持有比例在10%-15%左右，2021年Q2后逐步加仓到15%-20%水平。此外他还阶段性地配置过电力设备、机械设备、石油石化等行业。

　　李游秉承着周期成长的投资框架，即在传统的周期细分行业找到具有成长性的龙头公司，这些龙头公司在行业增速下滑的阶段依然能凭借管理效率和成本优势提高市占率，故也兼具成长属性。

　　与吴国清大开大合的风格不同，李游的持仓特征更加稳定，换手率不高。紫金矿业和中国神华，李游都重仓了接近10年，紫金矿业涨幅接近15倍，中国神华算上分红的涨幅更是超过50倍。

　　选出所有产品后，最后还要确保选出的7只产品不能同涨同跌，这意味着产品间的相关性要低。7只产品间的相关性如下。除了创金合信资源主题和大成产业趋势相关性为0.91之外，其余产品之间相关性均不超过0.8，能在一定程度上降低主动7侠的波动。

　　“今天接到你们的电话，说抓到了昨晚那个人我还真有些震惊!长沙的警察蜀黍真的在关注这件事，动作很快，我们的安全是有保障的。”

　　隋俊波是那种能把顺从活成智慧的女人。如今46岁的她，依旧活跃在演艺圈，每天在剧组拍戏，日子过得充实而幸福。每当收工之时，她总能收到丈夫黄海亲手制作的冰糖雪梨，装梨的保温桶外面，印着女儿亲手画的小熊图案，可爱又温暖。

　　香港抓到128名涉黄人员，15岁至44岁之间，来自俄罗斯、老挝、泰国、越南等

　　3月26日，油尖警区派出近百名警员，联同入境处人员开展扫黄行动，在尖沙咀发利大厦内拘捕了128名涉黄人员，涉嫌违反逗留条件。

　　练背一定可以治垮脸，看看这套专门治垮脸训练计划#健身 #健身干货 #健身教学 #练背不垮脸 #健身知识

　　中新社香港4月5日电 香港特区政府财政司司长陈茂波5日发表网志表示，3月港股日均成交额超过3000亿元(港元，下同)，较去年同期增加逾8%，这反映出香港作为资金的可靠避风港，加之中国内地经济稳定增长和大批优质企业来港上市，为投资者提供大量投资机会。

　　这几天，这张图刷屏了。2026年3月的最后一个周末，世界摩托车殿堂迎来了中国的一声惊雷。

　　伊朗公布击落12架美战机名单；披露美军营救飞行员行动细节：敌人蒙羞为避免给特朗普及军队威望带来丑闻，密集轰炸已被击落的飞机销毁证据

　　当地时间4月5日晚，伊朗武装部队哈塔姆·安比亚中央司令部发言人发表视频声明，披露伊朗“挫败美军营救被击落战斗机飞行员行动”的细节。声明表示，美军黎明时分出动多架军机进入伊朗领空。伊朗利用电子战和现代防空系统，击落多架敌机。

　　伊朗第96轮反击雷霆出击，美以能源设施遭精准摧毁，美国连夜从巴林撤军1500人，以色列反战演变成暴力冲突，内塔尼亚胡深陷下台危机。

　　正当大家还在消化台积电在美国亚利桑那厂亏损终于止血、开始赚钱的消息时，张忠谋的接班团队直接甩出一张王炸:计划在美国再砸1650亿美元。这可不是小数目，算上之前已经投下去的650亿，台积电在美国的总投资已经突破了2300亿美元。

　　在阅读此文之前，辛苦您点击一下“关注”，既方便您进行讨论和分享，又能给您带来不一样的参与感，感谢您的支持！编辑：L法国总统马克龙，近期接连访问日本和韩国，其扮演的则是“跳梁小丑”的角色。